创业板规定存在的“缺陷”

发布时间:2022年06月22日

       中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授郭天勇 近日, 经过长时间的准备和准备, 万众瞩目的创业板终于启动了。但是, 创业板的一些规定还很不完善。一是上市门槛太高。设置更高上市门槛的初衷是提高上市公司质量,

有利于未来吸引大量风险偏好程度较高的资金介入。另一方面, 高门槛也可以减少市场对创投概念股的盲目炒作, 避免大量空壳公司和欺诈公司的出现, 避免在一些地区重蹈创业板失败的覆辙。国家和地区。但是, 俗话说, 上有政策, 下有对策。高门槛反而可能导致一些不符合要求的中小企业弄虚作假。更重要的是, 高门槛与创业板的初衷背道而驰。创新型企业往往成立时间短、规模小, 甚至需要一个研发阶段市场。这种开放是首要的, 门槛应该比较低, 才能吸引更多的上市公司。监管者提高上市公司质量的关键不应该把财务指标放在首位, 而是如何完善各项制度,

提高上市公司经营的透明度, 规范公司经营, 必须建立在加强监管和加强监管的基础上。信息披露。同时, 通过建立成熟的制度, 机构投资者、承销商等中介机构可以在企业上市过程中发挥更多作用,

承担更多责任。此外, 应加大对违法违规行为的处罚力度。然后是合格投资者的问题。现行法规要求创业板投资者原则上必须具备两年投资经验, 但不符合两年投资经验的投资者也可以通过履行一定程序入市。然而, 创业板毕竟是一个高风险市场。在设置“软门槛”, 让最有意愿的投资者能够投资创业板,

分享资本市场发展带来的成果的同时, 也应该增加一些“硬约束”, 让某些投资不适合做一些不适合的投资。为投资者。规格。具体可以从几个方面入手:一是资金限制。
       投资者进入创业板市场, 必须基于其承担风险的能力。与最低投资资金规模相比, 笔者认为设定投资金额上限似乎更为合理。因为基金的规模在一定程度上反映了投资者承担风险的能力。具体办法是要求投资经验不足两年的投资者和其他不适合的投资者, 将创业板的投资规模控制在入市总额的百分之一以内。一定比例内。这样, 一方面不以“一刀切”的方式排除部分投资者, 另一方面更能体现风险与容忍相匹配的原则, 让部分不适合的投资者投资可以三思而后行, 防止大量资金盲目入市。二是风险评估。财务实力只是投资者适合性的一个方面。
       理论上, 投资者可以分为三种基本类型:风险偏好、风险中性和风险厌恶。不同的风险偏好导致财务实力不一定等于风险承受能力。因此, 在投资创业板之前, 不妨先学习一下银行理财产品的销售经验。投资者在入市前必须进行全面的风险评估。一方面, 投资者可以充分了解自己的风险承受能力, 作为审慎入市的重要参考;偏好和负担能力。三是GEM基础知识测试。创业板市场在发行、上市、交易等规则方面也与主板有所不同。
       入市前, 投资者应了解投资对象的基本情况。但是, 很多炒权证的投资者根本不了解权证的基本知识, 这反映了我国证券投资者整体上的不成熟和盲目服从。因此, 通过强制性基础知识测试(未通过者不能投资)可以有效地促使投资者加强对投资知识的学习, 并在一定程度上起到风险控制的作用。当然, 风险与收益对等一直是资本市场投资的基本原则。不管是哪种系统设计, 既不能从根本上消除市场的内在风险, 也不能让监管机构和中介机构成为投资者的“保姆”。我国资本市场的进一步发展, 最终必须建立在各项制度完善和投资者不断成熟的基础上。创业板作为资本市场的“试验场”, 必须始终坚持几个原则:为企业提供更好的融资平台和发展机会, 培养成熟的投资者, 让市场在充分的前提下学会承担更多的风险。信息披露, 引导中介机构发挥更大的监管作用, 为投资者提供更多具有更大增长潜力的投资选择。

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